作者：格隆汇·IAMBIGBROTHER1994年，小李子凭《纷歧样的天空》获得第66届奥斯卡最佳男配角，提名。2005年，凭《航行者》获得奥斯卡最佳男猪脚，提名。2007年，凭《血钻》获得奥斯卡最佳男猪脚，依旧是提名！2014年，以《华尔街之狼》获得奥斯卡最佳男猪脚，还是提名！从19岁到39岁，小李子陪跑奥斯卡20年，从小鲜肉跑成了油腻中年。

2016年第88届奥斯卡，小李子凭着《荒原猎人》斩获最佳男猪脚奖！陪跑22年，终于送走了小李子的奥斯卡烂梗。小李子拿到小金人后，激动地揭晓了获奖感言：谢谢我的兄弟汤姆-哈迪，谢谢导演伊纳里图和摄影师，谢谢马丁-斯科塞斯教我演出……这个奖不是白来的，谢谢你们。

我清晰记得，小李子拿奖的第二天，上课的教授还讥讽说小李子的获奖感言空话太多，他只需要说一句：finally~就好了~finally，看似很简朴的单词，可是它的背后蕴含着许多辛酸和等候，以及对希望的期盼。现在天，那些已往几年一直亏钱的上游奶企，终于也可以说一句：finally了~原奶行业是整个乳制品行业的上游，它的事情就是养奶牛，产原奶，卖给下游客户。

谁是它们的客户呢？蒙牛、伊利、灼烁、燕塘等，这类型乳制品企业。而差别于乳制品企业，伊利、蒙牛的产物想卖几多钱由自己说了算，只要它的订价消费愿意买单就成。可是原奶企业不行，它们想卖几多钱是由市场决议的。

有些没有话语权的原奶企业甚至还会受到客户的砍价，3元/公斤卖不卖？不卖拉倒。就拿近几年所有乳企的财政数据来看，伊利、蒙牛灼烁都是赚钱的，只是钱多钱少的的区别而已。可是，原奶企业就纷歧样了，它不是赚几多的问题，它是亏几多的问题。没措施，虽然说是原奶行业，沾了个“奶”字，但原则上还是养殖业，而养殖业无法制止的就是周期性。

每轮周期的涨跌原因都略有差别，疾病、政策、经济等因素，可是本质上都是由供应和需求主导。对于海内奶企来说，有一个很大的打击，那就是外洋的“大包粉”，它们的到来直接影响着海内原奶行业的供需关系。

现在卖到我国的打包粉主要来自澳洲，2013年之前，由于入口大包粉的价钱跟海内原奶的价钱差不多，所以海内的乳制品企业多数以原奶为原料。可是自2013年10月起，入口大包粉的价钱大跳水，可以看下图，蓝色的是国际大包粉价钱，灰色的海内原奶价钱，可以看到大包粉价钱远低于海内原奶售价。这样庞大的价差，导致海内许多乳制品企业放弃使用海内原奶，转而使用入口大包粉，也就是将大包粉还原成液态取代鲜奶使用。

可以说，大包粉的涌入让中国原奶市场一下从求过于供酿成供过于求。对外有一个如此强劲的对手，对上有饲料成本压力，对下又过分依赖，没有太多的订价话语权，那么对内呢？许多上游原奶企业都寻求突变，就是生产自己品牌的液态奶。

像天润、科迪、现代牧业、中国圣牧它们都有产自己的品牌的液态奶产物。可是，液态奶的市场强者大家都知道，蒙牛、伊利、灼烁。它们虽然是生产者，可是对于下游市场想要分杯一羹那可不是一件简朴的事。就拿现代牧业来说，现代牧业凭借奶源优势主打高端牛奶，可是消费者在终端市场选购牛奶时更看重的是品牌。

在产量规模有限的情况下，现代牧业显然无法投入大量广告资源举行品牌推广，最终好奶很难卖出好价。尤其是当大品牌们鼎力大举度促销时，现代牧业也只能随着降价促销，甚至搞起了“买一送一”。我记得17年的时候还能在超市看到现代牧业的牛奶，现在就基本见不着了。

2 它迎来了一个反转时刻既然这是一个如此苦逼的行业，为什么另有人愿意去做？前面有提过，原奶行业原则上就是养殖业，而养殖业本质的特点就是具有很强、很牢固的周期性。那么周期性最大的特点是什么？那就是我始终能迎来反转的时机，只要我愿意等候，只要我另有条件等候。

海内的奶周期可以划分为：2006年-2008年 、2009年-2012年、2013年-2016年、2015年-至今，共四个周期。其中2013年-2015年奶价颠簸最大，2013年开始 ，海内原奶收购价钱进入快速上涨阶段，其时海内泛起口蹄疫，与此同时，国际产奶区新西兰遭遇干旱，导致行业“奶荒”，其时的原奶价从3.2元/公斤上涨到4.3元/公斤。企业上演了抢奶大战，有些热门区域的原奶收购价被炒至6元/公斤。

可是这一个“奶荒”没多久就竣事了，紧接着“奶剩”就来了。奶价大幅下滑，一度跌至3.4元/公斤，行业出现倒奶杀牛，资金链断裂的散户逐渐离场，加上2017年环保政策加速去产能。从2014年至2018年，海内乳牛存栏五年连续下降。

2017年海内乳牛存栏有773万头，2018年则低于700万头。思量到乳牛从哺育到产奶需要2年以上，所以纵然实时补栏，预计也赶不及增加2019年的产奶量。另一方面，2月19日晚，2019年中央一号文件，即《中共中央 国务院关于坚持农业农村优先生长做好“三农”事情的若干意见》正式公布。一号文件中就奶业振兴提出了相关要求，“实施奶业振兴行动，增强优质奶源基地建设，升级革新中小奶牛养殖场，实施婴幼儿配方奶粉提升行动”。

升级革新中小奶牛养殖场，这意味着，有部门的小散养殖会继续离场，加速去产能。现时来看，乳牛存栏量已经在连续下滑，再加速去产能的话，原奶价钱会有继续上升的可能。从成本端来看，乳牛的饲料有40%来自玉米，所以玉米的价钱走势直接影响乳牛的养殖成本。受到北方农户的惜销和部门地域优质玉米稀缺驱动，恒久来看玉米的种植面积可能会缩减，库存会缓慢淘汰，预计玉米价钱会有上涨。

成本的上涨，会直接淘汰养殖户补栏的意愿，从而使推动原奶价钱的上涨。2018年下半年以来，海内多个地域的生鲜乳收购价钱出现显着的上涨趋势。原奶价钱的上涨直接动员原奶企业股价上涨，现代牧业自1月14以来已经涨了63.8%。而A股的科迪乳业，也走了一波很不错的行情。

对比于已经很生猛的猪周期，奶周期好像只是刚开始。3 结语原奶行业是一个苦逼的行业，上有饲料成本压力，下又太过依赖客户，想要搞品牌，又干不外龙头乳制品企业，对外又受到入口大包粉的打击。

可是这个行业的优势就是有一个周期性，只要愿意等候，总能迎来时机。现在的行业情况来看，首先政策上，国家出台1号文件，关于”三农“问题，提出“振兴奶业”，意味着提高整个奶行业的质量。质量的把关肯定是源头，那就是上游的原奶，去产能，提高养殖规模，把控出品质量。此外，现在的养殖情况来看，乳牛存栏量也确实在下滑，直接影响原奶的价钱。

原奶行业已经萎靡多年，现在看来迎来了属于它的转折点，finally~。

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